逐日经济新闻音讯，继1月接踵上市“燃烧”港股商场之后，“大模子双雄”MiniMax、智谱有望会师A股。
\n证监会官网骄横，MiniMax（HK00100）于2026年5月29日细腻驱动A股上市请示，中信证券（HK06030）担任请示机构。
\n此前（本年2月），智谱（HK02513）已礼聘国泰海通（HK02611）、中金公司（HK03908）为其在上海证券往来所科创板上市的请示机构。
\n2026年以来，跟着OpenClaw（俗称“龙虾”）引爆智能体波涛，大模子迎来从“对话交互”到“任务推行”的限制化落地，产业买卖化进度权贵加快。
\n与此同期，成本商场赶紧对接洽企业的价值逻辑与成漫空间，接踵给出全新订价。1月9日，MiniMax登陆港交所首日报收345.0港元/股，市值约1067亿港元；归并日，智谱的收盘价为158.6港元，总市值约698.2亿港元。但截止5月29日港股收盘，MiniMax市值为2635亿港元，智谱市值则为7111亿港元，二者差距已然十分显著。
\n畴昔，要是会师A股后，两大头部大模子企业的竞争仍将握续演出。谁将笑到终末，显著有待商场和时候的检会。
\n港股商场竞逐 “大模子双雄”走势分化
\n5月28日，在国务院新闻办举行“新征途上的感奋者”中外记者碰头会上，MiniMax首创东说念主兼首席推行官闫俊杰在现场露面。
\n闫俊杰在现场示意，东说念主工智能和接洽产业是互相促进的关系。“昔时三年时候的逾越速率相配快，我以为将来三年的逾越速率可能会跟昔时三年相同快，咱们也会往这个标的奋发，但愿在这个过程中八成把智能膨胀到更多行业。”
\n近半年来，AI（东说念主工智能）赛说念竞争强烈、迭代提速，在“龙虾”引爆的Agent（智能体）上涨下，AI企业纷繁布局，争抢行业先机。
\n本年3月，MiniMax发布截止2025年12月31日止全年齿迹，陈述期内，MiniMax总收入为7903.8万好意思元，较上年同期增多158.9%，超越70%收入来自海外商场。
\n闫俊杰在其时示意，在策略层面MiniMax会从大模子公司向AI期间的平台型公司迈进，握续界说和推动新的智能范式，不断训诫时候和居品的翻新智商，以及可膨胀的基建和Token（词元）糊涂智商。
\n2026年上半年，MiniMax亦接连落地多项居品与时候更新。
\n3月18日，MiniMax发布新一代Agent旗舰大模子M2.7，初度展示“模子自我进化”旅途。该模子通过构建Agent Harness体系，深度参与本身训导与优化进程，在部分研发场景中可承担30%~50%的责任量，并在里面评测集上达成约30%的效能训诫。4月12日，MiniMax M2.7在民众细腻开源。
\n4月16日，MiniMax细腻上线MaxHermes，民众首个基于Hermes Agent构建的云霄自我进化AI助手。MaxHermes将Hermes Agent的学习闭环与自我进化智商与MiniMax M2.7模子深度不竭，用户无需土产货部署，10秒内即可在云霄领有一个我方的AI智能体。
\n5月28日，MiniMax败露最新业务数据：截止现在，公司作事的民众企业和设立者客户数已超百万，较半年前增长5倍；民众用户限制约3亿。昔时两个月，公司年化常常性收入达成超越100%的增长，B端（企业端）买卖化引擎参加垂直加快阶段。
\n与此同期，智谱也在进一步发力，在Agent上涨中寻找我方的位置。
\n3月16日，智谱细腻发布民众首个专为“龙虾”场景深度优化的通用大模子GLM-5-Turbo，并同步上调GLM-5-Turbo的API（哄骗方法编程接口）价钱，幅度为20%。
\n同期，智谱文书推出头向个东说念主和企业级用户的“龙虾”套餐，其体验月卡39元能取得3500万Tokens，进阶月卡99元可取得1亿Tokens。此举被视作智谱从模子厂商向数字劳能源提供商转型的进击布局。
\n3月27日，在2026中关村论坛年会“东说念主工智能主题日·主题论坛”上，智谱CEO（首席推行官）张鹏说起公司发布的GLM-5-Turbo（智谱“龙虾”基座模子）时示意，此次更新最主要的贪图，是让居品智商从原本的“简单对话”进一步升级为“信得过干活”。
\n3月31日，智谱交出上市后首份事迹陈述，性饥渴艳妇性色生活片在线播2025全年公司达成总收入7.24亿元，同比增长131.9%；中枢的MaaS（模子即作事）平台ARR（年度常常性收入）约17亿元，在12个月内训诫60倍。
\n当日晚间，智谱CEO张鹏在媒体电话会示意，在大模子期间，买卖价值的本体不错归结为“智能上界乘以Token破费限制”，而API模式恰是将智能休养为可往来坐褥因素的最优旅途。
\n值得肃穆的是，截止5月29日港股收盘，智谱市值照旧为MiniMax市值的两倍多余。从股价走势来看，近两个月是智谱在股价、市值层面达成对MiniMax逆袭的要道阶段。
\n3月31日，智谱收盘价为693.5港元；归并日，MiniMax的收盘价为929.5港元。到了4月30日，智谱的收盘价为868.0港元，MiniMax的收盘价为713.0港元。
\nA股再启擂台 时候与买卖化巅峰对决
\n在3月31日的事迹透露会上，张鹏曾对媒体示意，第一季度智谱的API调用订价训诫83%，即便如斯，商场依然呈现出供不应求的情况，调用量同比增长400%。现时，智谱已成为国内付费词元破费量最高的厂商之一。
\n而早在港股上市之初，MiniMax和智谱的中枢定位并不相通。
\n本年1月，北京市社会科学院副研究员王鹏就曾对《逐日经济新闻》记者示意，智谱专注通用大模子基座，以MaaS模式作事B端与设立者，强调时候中立与生态盛开；MiniMax则聚焦多模态AI原生哄骗，以C端居品（如AI布置）为进口，构建“C端流量反哺B端作事”的闭环，代表“时候赋能”与“居品落地”两种旅途。
\n跟着Agent怒潮的到来，智能体生态极大拉动模子调用需求，智谱的B端作事模式直采纳益。
\n不外，AI行业时候迭代日眉月异，行业花式仍处于动态变化之中，畴昔走向尚存诸多概略情味。
\n就MiniMax驱动A股IPO（初度公开募股）的原因，香颂成本董事沈萌对《逐日经济新闻》记者示意，趁着AI主见的热度，MiniMax有益赓续为我方补充流动性，“MiniMax在港股近期的涨势归附，在A股应该还会赓续保握主见的热度”。
\n工信部信息通讯经济人人委员会委员盘和林则对《逐日经济新闻》记者示意，MiniMax驱动A股IPO的原因包括三个方面：其一是取得一笔融资，为行将到来的AI大模子大战准备；其二是取得一个变现渠说念，让原始推动多一个出口；其三是提高著名度，提高MiniMax的用户量。
\n就其A股上市后的发达，盘和林认为，A股的投资东说念主比港股的更为情感化，例必会赋予MiniMax比港股更高的估值，“如今AI处在一轮泡沫中，商场估值给的很动听，但风险也在积攒，短线投资东说念主不错积极参与”。
\n值得一提的是，国内AI企业的上市潮握续升温。
\n5月，据音讯东说念主士向《逐日经济新闻》记者泄漏，“AI六小虎”成员阶跃星辰将完成近25亿好意思元融资。与此同期，公司已完成股份制改良，红筹架构吊销责任落地驱逐，港股IPO冲刺按下快进键，剑指“国产大模子第三股”。
\n两家企业登陆A股的进度照旧驱动，但前路仍存有概略情味。待MiniMax和智谱顺利完成两地上市，对后续上市的AI企业是否会带来压力？
\n对此，沈萌示意，接洽压力主要集聚在行业资源与商场资金的竞争层面，但唯有中国商场上接洽主见经久火热，这个压力就会很小。
\n成本的追捧与市值的升沉，仅仅行业发展的缩影。自从双雄参加成本商场以来，国内AI企业已从讲故事、拼主见的低级阶段，全面转向拼时候、拼落地、拼买卖化实力的实战阶段。A股赛场的再度再会，让这场时候与买卖的长跑赓续延续，行业畴昔的走向，仍将由商场与时候共同作答。
\n原标题：“大模子双雄”MiniMax、智谱竞逐，谁将笑到终末？