6月17日收盘，上海莱士（002252.SZ）股价为4.69元/股，创往日十年历史新低。
要知说念，海尔集团于2024年消耗125亿元、按9.405元/股收购了13.29亿股、对应20%抓股比例的上海莱士股份。而上述最新收盘价较海尔集团来源收购价着落50.13%，对应亏空金额超60亿元。
2025年，上海莱士营收、扣非归母净利润双降，营收同比下滑10.13%至73.48亿元，扣非归母净利润同比下滑24.25%至15.60亿元，且存货盘活天数、应收账款盘活天数均显然拉长，有筹画活动现款净流量更是在2024—2025年相接两年净流出，统共净流出超8亿元。
算作海尔集团入主后的第一个齐全有筹画年度，上海莱士2025年交出的收货单不甚理思。更并且适度2025年末该公司账面还有高达81.99亿元的商誉，如一枚悬在头顶的不定时炸弹，一朝需要计提减值就可能激勉事迹爆雷。
海尔集团当下或更温雅怎样进一步提高其对上海莱士的控股比例。2024年末，海尔集团曾尝试让旗下企业海尔生物（688139.SH）以“蛇吞象”形貌换股统一经受上海莱士，最终因未能实现灵验契约而失败。
2025年，海尔集团通过聚集竞价形貌累计增抓3.29%上海莱士股份，将抓股比例从20%进步至23.31%，胁制的表决权比例进步至29.90%。2026年，上海莱士通过回购自己股份并刊出的形貌，被迫抬升海尔集团胁制的上海莱士表决权比例至30%以上。
6月9日，南王人记者就探求问题朝上海莱士发送采访函，适度发稿未获回话。
海尔入主于今股价较收购价腰斩，血亏超60亿元
算作国内第一家中外结伴的血成品企业，上海莱士的有筹画发展最早可追念至1988年，并于2008年景为A股第四家血成品上市公司。巅峰阶段的上海莱士市值仍是一度冲突1200亿元，被市集誉为“血成品之王”。
2018年，上海莱士因证券投资出现大量亏空，导致归母净利润为-15.18亿元，系上市后首亏。随后，该公司股价大幅下滑，原实控东说念主郑跃文、黄凯的质押股权因股价暴跌出现质押失约，不得不被迫减抓。
同在2018年，全国血成品企业西班牙基立福（Grifols.S.A.，下称“基立福”）借势构成为上海莱士的第二大激动，抓股比例为26.20%，并在随后因原实控东说念主被迫减抓晋升为第一大激动。不外因无单一激动不错对上海莱士酿成康健胁制，该公司在2021—2024年处于无控股激动、无实控东说念主景况。
第一大激动基立福曾尝试拿下上海莱士的控股权，但并未顺利。2023年4月27日，上海莱士公告第一大激动基立福拟提名5名非孤苦董事候选东说念主，并提醒若基立福提名的5名非孤苦董事候选东说念主顺利当选，则其提名并当选的董事东说念主数将跳动董事会成员总和的50%，公司无控股激动、无实控东说念主的景况可能发生变更。
2023年12月，海尔集团与基立福坚强契约，海尔集团以125亿元、按9.405元/股的价钱收购基立福所抓13.29亿股、对应抓股比例20%的上海莱士股份，同期基立福将其抓有的剩余4.37亿股、对应抓股比例6.58%的上海莱士股份表决权录用予海尔集团。
上述交往于2024年7月底完成，海尔集团成为上海莱士实控东说念主，海尔集团下属公司海盈康（青岛）医疗科技有限公司成为上海莱士控股激动。可是，海尔集团强势入主，并未让上海莱士的股价高涨，反而全部触动下行。适度2026年6月17日收盘，该公司股价为4.69元/股，99久久一区二区创往日十年以来的历史新低。
按最新收盘价，海尔集团的百亿投资已亏空超60亿元，亏空幅度达50.13%。
库存周期拉长事迹下滑，实控东说念主屡次尝试提高控股比例
上海莱士股价低迷，一方面因血成品行业参加库存更正周期，另一方面或因为海尔集团当今温雅怎样进一步提高对上海莱士的控股比例。
往日三年，跟着我国部分省级地区开动省级血成品集采，血成品中标价下滑，类似医保报销上对血成品在临床调节中的适当症戒指趋于严格（白卵白仅限重症低卵白抢救，静丙仅限重症感染和自己免疫重症等），血成品在院内临床的需求量贬低。
而供应端采浆站关停、重启老本过高，即便末端需求贬低，采浆站仍守护平方坐褥和供货，这使得血成品全行业在往日两年堕入库存更正周期。
2025年，上海莱士、天坛生物（600161.SH）、华兰生物（002007.SZ）、博雅生物（300294.SZ）均出现较为显然的事迹下滑。其中，上海莱士营收同比下滑10.13%至73.48亿元，扣非归母净利润同比下滑24.25%至15.60亿元。
除了利润下滑，上述四家血成品龙头企业还王人出现不同经过的库存周期拉长、应收账款周期拉长，有筹画活动现款净流量“失血”。2025年，上海莱士的存货盘活天数、应收账款盘活天数永别为37.71天、79.38天，同比增长28.10%、82.15%。而2024—2025年，该公司有筹画活动现款净流量永别为净流出4.82亿元、3.29亿元，统共超8亿元。
需看重的是，2025年，即便行业举座处于下行周期，上海莱士仍进行了业务畛域上的横向并购，以42亿元、400%溢价率收购了南岳生物制药有限公司100%股权，对应酿成32.20亿元商誉。
适度2025年末，该公司商誉账面价值高达81.99亿元。
其实，市集对上海莱士纳入海尔集团业务板块后的事迹预期并不低。因为海尔集团旗下大健康业务河山上，已有一家主营血液分离修复的上市企业海尔生物，入主上海莱士后更是有望买通血液全产业链。
2024年12月，海尔生物发布了拟想象换股经受统一上海莱士的交往预案。彼时海尔生物的市值在100亿出面，而上海莱士的市值接近500亿元。不外，在与探求各方商讨、交流明，海尔生物又公告因交往结构较为复杂，尚未能酿成探求各方认同的具体有筹画，斥逐想象该项交往。
不成统一经受上海莱士，海尔集团转而于2025年在二级市集以聚集竞价形貌累计增抓3.29%上海莱士股份，将抓股比例进步至23.31%，胁制的表决权比例进步至29.90%。
2026年6月6日，上海莱士又公告其通过回购自己股份并刊出的形貌，将自己总股本从663798.48万股减少至659267.29万股，导致海尔集团对其胁制的表决权比例从29.90%被迫进步至30.10%。
值得看重的是，算作一家全国血成品企业，原第一大激动基立福在尝试谋求控股权失败后，并未透顶退出上海莱士的有筹画贬责，当今仍有提名别称上海莱士非孤苦董事的权限，并与上海莱士坚强了白卵白独家代理等政策联结契约。
有了海尔集团入主，更有原大激动基立福的代理授权，上海莱士能否从事迹症结中走出来，或有待不雅察。
采写：南王人N视频记者 雷小艳